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騰訊音樂股價大跌7%,未披露遭反壟斷調查致投資人受損

2019-08-28 22:53:13 來源:i黑馬   

  8月28日,騰訊音樂娛樂集團(TME,簡稱“騰訊音樂”)股價大跌7%,跌破發行價,同時創下5個月來最大跌幅。華爾街日報報道稱,這是由于媒體披露騰訊音樂正在接受中國反壟斷機構的調查導致,引發投資人不滿和悲觀情緒。對于媒體報道,騰訊音樂官方回復前后矛盾,因信息披露不實致投資人損失,還可能面臨集體訴訟,從而遭遇巨額索賠。

騰訊音樂隱瞞遭調查事實可能會吃巨額賠償官司

  此前全球專業法律媒體MLex 今年8月12日曝出騰訊音樂遭大規模反壟斷調查的消息,對此騰訊音樂官方回復國內記者稱該消息“均為不實內容”。8月27日,彭博社援引知情人士報道騰訊音樂正在接受中國反壟斷機構的調查,對此,騰訊音樂改口回復媒體稱“不予回應”“不予置評”。短短半個月時間,騰訊音樂前后不一致的回復,引發外界更大猜疑。加上股價大跌,或已構成對重要事實做不實陳述、有意欺瞞投資者,引發投資者不滿和悲觀情緒。

  有投資人表示,關于是否正在遭受反壟斷調查,騰訊音樂前后不一致的回復,或已構成不實信息披露、隱瞞重要事實,可能引來美國的集體訴訟從而面臨巨額的經濟損失。

  根據美國1934年頒布的證券交易法案條款,對重要事實做不實陳述,或省略重要事實,使得在當時情況下產生誤導等情形,上市公司很容易遭遇集體訴訟。

  近期國內一家電商巨頭因為沒有披露曾在跟工商總局的一次會晤中接受 “行政指導”,從而被認為隱瞞了重要信息被美國投資人發起兩起集體訴訟,最終賠償數億美元和解。此前21世紀資本研究院梳理發現,美國律所對在美股上市的中資企業發動集體訴訟的案例并不鮮見,至今已有數十家案例。

  美國上市公司股價下跌后,律師事務所發起集體訴訟的情形經常發生。安然公司、世界通信、巴西國家石油公司、加拿大北電網絡、UT斯達康等眾多遭集體訴訟的公司中,許多已經傾家蕩產,加拿大北電網絡一度瀕臨破產從此退出頂尖電信供應商行列。這些巨頭被提起集體訴訟的原因都為披露不實信息或省略重要事實,從而造成投資人損失。

  投資人:到底有沒有遭反壟斷調查,騰訊音樂應及時澄清事實

  據彭博社報道,中國反壟斷機構在1月對騰訊音樂啟動反壟斷調查,從性質上看這比“行政指導”更加嚴重,屬于“行政執法”,可能決定騰訊音樂是否還能繼續其獨家授權協議,這對音樂行業來說無疑影響重大,也無疑將對騰訊音樂也造成重大影響。

  彭博社援引知情人士透露,國家市場監督管理總局目前正在審查騰訊音樂與環球音樂集團、索尼音樂娛樂和華納音樂集團三大唱片公司達成的交易。

  MLex在8月14日報道稱,全球最大唱片公司環球音樂集團正積極配合中國反壟斷執法機構對中國網絡音樂市場的調查。MLex被告知,在反壟斷調查過程中,環球音樂集團一直在“應對執法機構關于音樂授權方面的任何問詢”?;咀鴮嵙诉@一反壟斷調查確實存在。

  調查至今已有7個月時間,其間騰訊音樂發布了兩次財報,都沒有披露該重大事項,經彭博等權威媒體報道后,已引起投資人關注。此時騰訊音樂理應面向投資人及時澄清事實,并謹慎避免任何可能誤導投資者的信息發布。

  據悉,上述三大唱片公司都向騰訊音樂出售了其大部分音樂的獨家版權。在取得獨家版權之后,騰訊音樂將獨家版權高價轉售給其他競爭對手,將大部分成本轉嫁到競爭對手身上。彭博社援引一位人士透露,從騰訊音樂獲得歌曲轉授權的成本可能是直接從唱片公司獲得直接版權授權成本的兩倍。這嚴重影響了整個行業的健康發展。

  同時騰訊音樂沒有100%將獨家版權授權給第三方,而是保留1%中最具競爭力的音樂版權,比如周杰倫版權唯此一家,別無分店。這1%的獨家版權,構成了騰訊音樂內容護城河,成為騰訊音樂持續盈利、遏制競爭對手的重要抓手。

  分析師:騰訊音樂被高估可再跌32%,版權優勢不再未來前景悲觀

  根據騰訊音樂公布的2019年第二季度財報顯示,騰訊音樂第二季度總營收同比增長31%達59億元,凈利潤9.27億元,調整后利潤11.3億元,如此高額的利潤離不開一個重要因素:騰訊音樂與三大唱片公司達成的獨家授權協議。

  目前,騰訊音樂報收12.54美元,總市值205億美元,監管機構的調查對騰訊音樂構成了威脅,股價將繼續承壓。華爾街日報28日報道稱,騰訊音樂遭反壟斷調查的消息已引發投資人的悲觀情緒,市值已徘徊在跌破200億美元的邊緣。

  更悲觀的是,騰訊音樂的內容護城河或將被打破,競爭優勢不再。據全球專業法律媒體MLex報道,國家市場監督管理總局認為,騰訊音樂通過長期獨占三大唱片公司和其他音樂公司的獨家版權,以限制競爭對手獲取全球最受歡迎和最有價值的音樂資源,可能損害了市場競爭。外媒分析,中國監管機構立案調查,很可能終結騰訊音樂的獨家授權協議。獨家版權這一最大的護城河被打破,騰訊音樂將直面網易云音樂、蝦米音樂等競爭對手的擠壓。

  彭博的報道中稱,監管機構的本次調查,可能導致騰訊音樂的擴張計劃受阻。今年8月6日,環球音樂集團(UMG)的母公司法國傳媒集團Vivendi(維旺迪)在其官網上宣布,將就旗下UMG 10%的股份的戰略投資事項,與騰訊進行初步談判。Vivendi表示,目前UMG全部股權的初步估值為300億歐元。此外,如果失去獨家版權優勢,騰訊音樂付費會員增速將面臨更大壓力,未來營收也可能步spotify的后塵。

  為此,華盛學院分析師日前撰文稱,盡管反壟斷調查對騰訊音樂來說無疑是利空,但騰訊音樂所存在的問題絕不僅僅只是音樂版權的壟斷問題。分析師通過仔細研究騰訊音樂的商業模式、社交娛樂業務增速預測及估值對比,作出整體看跌騰訊音樂的預測,認為騰訊音樂仍有32%的下行空間。

  騰訊音樂娛樂集團去年在美國紐交所上市交易,旗下包括在線音樂服務、社交娛樂兩大主要業務,涵蓋酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂 、全民K歌四大產品。

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